Fundamental sources of risk and the decline of carry trade returns (2023)
- Authors:
- Autor USP: FERREIRA, GIULIANO DE QUEIROZ - FEARP
- Unidade: FEARP
- Sigla do Departamento: EAE
- DOI: 10.11606/T.96.2023.tde-15092023-151705
- Subjects: MERCADO ABERTO; JUROS; CÂMBIO (ECONOMIA); ECONOMIA
- Keywords: Carry trade; Currency excess returns; Excesso de retorno moeda; Exchange rates; Interest rates; Mercado de ações; Stock markets; Taxa de câmbio; Taxa de juros
- Agências de fomento:
- Language: Inglês
- Abstract: A busca por uma conexão entre as flutuações macroeconômicas e os movimentos nos preços dos ativos é um tema de pesquisa que tem recebido atenção crescente na literatura financeira. A importância de explorar esse tema se estende não apenas aos formuladores de políticas, mas também ao setor financeiro. Nesse contexto, esta pesquisa buscou investigar a relação entre as fontes fundamentais de risco e a precificação de ativos internacionais. Encontramos evidências de que as flutuações na tecnologia específica de investimento, na eficiência marginal do investimento e no crescimento do estoque de moeda são fontes chaves de risco cambial. Desenvolvemos um modelo DSGE de economia aberta no qual esses três processos se tornam fatores de risco que impulsionam os retornos excessivos da moeda. Esses novos fatores provam ser empiricamente relevantes para precificar retornos em excesso de moeda. Os preços de risco associados a estes fatores são positivos e significativos. Descobrimos que moedas de países com baixos níveis de tecnologia específica de investimento, baixos níveis de eficiência marginal de investimento e altas taxas de crescimento monetário obtêm retornos excedentes mais altos. Além disso, mostramos que moedas de países com baixa exposição ao componente global dos três processos obtêm maiores retornos em excesso. Nossa evidência empírica considera tanto a seção cruzada de retornos excessivos médios (portfólios) quanto os retornos de moedas individuais. Finalmente, também encontramos algumas evidências de que nossos fatores de risco propostos também podem explicar o excesso de retornos de ações estrangeiras
- Imprenta:
- Publisher place: Ribeirão Preto
- Date published: 2023
- Data da defesa: 10.08.2023
- Este periódico é de acesso aberto
- Este artigo é de acesso aberto
- URL de acesso aberto
- Cor do Acesso Aberto: gold
- Licença: cc-by-nc-sa
-
ABNT
FERREIRA, Giuliano de Queiroz. Fundamental sources of risk and the decline of carry trade returns. 2023. Tese (Doutorado) – Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto, 2023. Disponível em: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-15092023-151705/. Acesso em: 06 jun. 2024. -
APA
Ferreira, G. de Q. (2023). Fundamental sources of risk and the decline of carry trade returns (Tese (Doutorado). Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto. Recuperado de https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-15092023-151705/ -
NLM
Ferreira G de Q. Fundamental sources of risk and the decline of carry trade returns [Internet]. 2023 ;[citado 2024 jun. 06 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-15092023-151705/ -
Vancouver
Ferreira G de Q. Fundamental sources of risk and the decline of carry trade returns [Internet]. 2023 ;[citado 2024 jun. 06 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-15092023-151705/
Informações sobre o DOI: 10.11606/T.96.2023.tde-15092023-151705 (Fonte: oaDOI API)
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